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百家讲谈

散户股民成为中国资本巿场提款机

时间: 2012-7-20 15:23:04 | 浏览: 7 | 更多关于《理财投资

  中国基金业协会今日在北京召开成立大会,证监会主席郭树清在下午四时左右为基金业协会揭牌并发表题为《我们需要一个强大的财富管理行业》的重要讲话,郭树清称,个人投资者为中国资本巿场作出了巨大贡献。

  6月7日,中国证券投资基金业协会在北京召开成立大会暨第一届年会,中国证监会主席郭树清为基金业协会揭牌,并发表题为“我们需要一个强大的财富管理行业”的讲话。

  郭树清说,自1998年我国第一只证券投资基金诞生以来,短短14年里,中国的财富管理服务蓬勃发展起来。从封闭式基金到开放式基金,从信托计划到银行理财,从投资连接保险到天使基金和阳光私募,从各种各样的资产管理公司到林林总总的另类投资项目,都显示出勃勃生机,中国的金融业也因之而五彩缤纷、熠熠生辉。然而,我们的财富管理行业总体上还处于幼年时期,不仅远远未能满足市场的需要,而且自身也存在种种的缺点与不足,各个领域都遇到严峻的挑战,同时也蕴藏着巨大的潜力。

  郭树清指出,发展财富管理对经济转型具有根本意义。首先,是提高我国经济效率的需要。第二,是改善国民收入分配的需要。第三,是改善金融体系结构的需要。第四,是推进资本市场健康发展的需要。总之,财富管理行业在中国大有前途,正处于重要的发展机遇期。要从我国实际出发,借鉴国际经验,培育各种投资理财机构,让更多的居民和企事业单位等把富裕资金交给机构来实施专业化管理,真正实现居民储蓄、资本市场、企业和社会事业的良性互动。

  郭树清表示,基金管理公司应当加快向现代财富管理机构转型。当前,海外成熟市场的财富管理行业已经进入多元投资管理时代,而中国的基金行业则刚刚转型,差距还比较明显。基金管理公司要加快创新发展步伐,切实把握好以下几点:一是坚持从实体经济需要出发,通过设立专项资产管理计划,投资实体资产,扩大专户产品的投资范围,服务实体经济。二是认真学习、消化、吸收国外资产管理公司的业务模式和成功做法,深入分析自身的优势和劣势,明确自身的创新战略。三是重视分析研究工作,下大力气提高研究能力,不能完全依赖外部的研究报告,更不能靠小道消息、盲目跟风。四是坚持价值投资、长期投资理念,建立科学清晰的决策流程和管理制度,形成成熟稳定的投资风格,争取能够发挥对市场的引领作用。

  郭树清认为,推进财富管理行业发展,根本在于牢固树立以市场为导向、以客户为中心的经营理念。千千万万的城乡居民、各种各样的社会经济组织,实际上有多种多样的财富管理需求,客观上呼唤多元化的理财服务和产品。关键是根据客户偏好,既能够为大众投资者设计出一些可以跑赢通胀、风险又不太大的产品,也能给少数高端客户提供一些较高风险、较高收益的投资组合。与海外机构相比,中国的财富管理行业除了知识、经验和人才不足之外,还缺乏品牌,缺乏值得市场和公众信赖的投资理财机构,缺乏人们可以将自有财产托付的,或大或小、或进取一点或审慎一些,但确实能够信守承诺,永远把客户放在第一位的金融企业。我们历史上有过的钱庄和票号,就是因为坚持“信取天下”、“以义制利”,构建出道德为本、人格为用、伦理约束为保障的信用与品牌体系,曾经创造出令人难以置信的辉煌。

  财富管理行业各家机构的基础条件和客观环境各不相同,但有一些必须共同遵守的行为准则。一要讲求诚信,时刻把客户利益放在优先位置。二要强化信息披露,保证投资者能够按照约定及时、准确、完整地获取信息。三要注重创新,切实满足多样化的理财需求。四要合规运作,注意风险控制。从业人员特别是高管人员要坚守职业道德,忠诚于投资者的利益,敬畏于法律的威严,决不能触碰法律底线和道德底线。

  郭树清强调,证监会将继续加强基础制度建设,不断优化有利于行业发展的外部环境。配合立法机关加快《证券投资基金法》的修订,争取在拓宽基金公司业务范围,扩大基金投资标的,松绑投资运作限制,优化公司治理,规范行业服务行为等方面取得突破性进展。同时,要按照行为监管和分业监管的原则,重点解决好监管标准的协调适用,避免监管套利和监管真空。

  对于基金业协会的成立,郭树清说,我国亟待建设一个强大的财富管理行业,基金业协会的成立正当其时,相信协会一定能够大有作为!希望协会从成立开始,就能跳出基金业的圈子,牢牢把握财富管理行业的发展大趋势,引领行业发展方向,凝聚行业发展共识,共谋行业发展大局。要真正发挥行业协会作用,打破目前财富管理行业存在的条块分割、规模偏小、服务能力不足的局面,大胆创新,引领行业闯出一条符合国情的财富管理业务发展之路。协会要转变观念,回归行业协会的本性,突出服务宗旨;要包容开放,鼓励公平竞争,促进行业创新;加强行业管理,积极探索符合实际的自律方式和手段;勇于担当,切实负起行业和社会责任。协会要发挥作用,引导全行业从业人员牢固树立关心国家、热爱人民、回馈社会、共创和谐的理念,使财富管理行业成为履行社会责任的模范。

  大会期间,中国证券投资基金业协会选举产生了第一届理事会、监事会,通过了协会章程、自律公约等相关文件,产生了协会领导班子。

  中国证监会副主席刘新华,主席助理吴利军出席会议。民政部、财政部、人社部、住建部、人民银行、税务总局、银监会、保监会、全国社保理事会、外汇局以及北京市金融局、西城区和丰台区政府等单位代表,证监会机关各部门、各派出机构、系统各单位负责人及基金业协会会员代表400余人出席大会。(证监会网站)

  “中国的股市是大户的金矿散户的坟场”一位股民朋友在博客中这样写道。

  中国股民用真金白银支撑着股票市场,也坚守着对股市的希望,但是市场似乎并没有给他们应有的回报。二十多年来,没有几个散户在股市上赚到钱,很多股民都戏说,“股市根本不带咱们散户玩”。刚刚辞职的“基金一哥”王亚伟对此也是感同身受,他直言,任何一只股票都不适合散户买,除非散户对该公司非常了解。中国股市,是否真的容不下散户?

  冤做机构牺牲品

  有专家分析说,普通股民大多不具备股票专业知识,很难辨别绩优股和垃圾股,缺乏对上市公司业绩的专业判断。在股民杨女士看来,这样的评价并不完全正确。杨女士算得上是中国第一批老股民,有二十多年炒股经验的她告诉记者,虽然不是专业学过证券,但炒股以来一直研读各类证券相关的报刊杂志,时刻关注行业咨询,可谓资深股民,对上市公司的判断已是十拿九稳。“但即使你对公司业绩判断精准,也不见得一定能赚钱。有"投资价值"的股票并不一定有赚钱效应,而垃圾股也能炒翻天;明明公开信息中没什么利好的公司,却能一天一个新高。”她认为,机构某种程度上,正是利用这种信息的不对等,蛊惑人心,把散户当成牺牲品从而获利。

  武汉科技大学教授董登新对此表示赞同,他指出,在一个以散户为主的市场上,机构与机构之间不存在博弈,而是机构合伙合流,共同围猎剿杀散户,这一博弈过程在机构与散户之间展开,这是不对等的,也是不公平的。

  经济学家韩志国亦认为,中国股市基本是一个行政化的市场,多年来资源配置是失败的。在中国,不可能产生巴菲特,因为这个市场不可能使长期投资者受益。在中国股市,只能做投机,不能做投资,做投资者必败无疑。以现在的发展趋势来看,不太可能产生价值投资的样板,投机是必然选择甚至是唯一的选择。

  然而,对于这种以牺牲广大散户股民利益来谋利的说法,大股东们也在喊冤。一位业内人士分析称,几年来的实践证明,基金等大机构拿着散户的钱,也并没有赚得多少利润,因为有仓位的限制,而且手续费较高,有时候甚至做得不如散户。就说去年,散户亏损75%以上,而开放式偏股型基金的亏损额则占基金总亏损额的93.3%,基金整体亏损5004亿元。目前管理层决心进行制度改革,并表态“把投资者当傻瓜来圈钱的日子一去不复返了”,股市环境越来越好,散户股市的生存空间也是日渐广阔。

  别让股民成为“提款机”

  自郭树清就任证监会主席以来,短短几个月的改革进程推进,甚至已经超过了过去的好几年。4月27日,证监会宣布降低期货交易手续费;28日,正式公布新股发行改革指导意见;29日,发布主板以及中小板(限深交所)退市方案征求意见稿;30日,宣布降低A股交易的相关收费标准,沪深证券交易所的A股交易经手费将按照成交金额的0.087‰双向收取。总体降幅为25%,调整后的收费标准将于6月1日起实施。然而,遗憾的是,改革声势虽大,但似乎未能缓解广大股民的窘境。

  名博“中国反散户炒股第一人”表示,由于散户处于信息滞后、认识滞后、决策滞后的弱势地位,加之操作失误,“一盈二平七亏”已成铁律。庄家凭借资金、信息等优势,始终掌握着股价涨跌的主动权,把股价默默地炒高或打压,待到“真相大白”之际,股价已经炒上天或打压得惨不忍睹。庄家在暗处,可以看清散户的意图和动向,可以有针对性地部署和修改作战方针。散户多数在大厅里,只能看到股价的升跌、大盘的红绿,对庄家的谋略基本上是一无所知或知之甚少;技术分析也是知其然不知其所以然,亏损也就在所难免。

  对此,业内人士表示,庄家在股市赚钱是天经地义的,只要不违反规定,就有其存在的合理因素。在自然界,动物有猎食的生存本领,植物有生长的生存本领,散户在股市中是也要有保本赚钱的生存本领。

  一位股民朋友对记者说,他曾经被一个做基金的朋友劝说买了几百万的基金,结果亏了好几十万。赎回基金后自己研究了很久买了一只股票,现在亏的钱已经赚回了大部分。机构的费用太高,还没赚钱就先收钱,完全没有为股民利益着想,还是得自己掌握主控权。

  目前,中国股市中散户占证券市场交易量的85%以上。然而这二十多年来,A股市场演变成为上市公司的提款机,许多股民直呼不愿再陪着玩了。监管层似乎也意识到重视广大中小股民的利益对于维护股票市场稳定是多么重要,一系列改革措施相继出台。经济评论员马光远认为,郭树清主席正在通过制度建设,挽救被权贵和内幕交易包围的股市。中国资本市场要不再把投资者当傻瓜,必须将瓜分财富者驱逐出市场,而这需要魄力,需要勇气,需要牺牲。在时下的中国,在资本市场上,能有这样的举动,实属不易。对此,当了二十多年“傻瓜”的投资者应该给予无条件的支持。

  投中集团分析师表示,管理者和机构应该多提供机会指导散户去学习,而不是对散户批评指责。没有散户,证券市场恐怕只能关门大吉。他指出,散户在股市中虽是弱者,但绝不能任庄家摆布和宰割,任其玩于股掌之间,散户不能只当券商佣金的支付者、庄家免费大餐的奉献者、自己辛苦钱的散财童子。要灵活出击,分庄家一杯羹,及时撤退。庄家打压,逢低吸纳;庄家拉升,享受坐轿;庄家派发,先走一步。在底部跟庄,在高位防庄。跟庄要快捷,防庄要敏捷。散户要做自己的主人,使自己的资金不断地积累和增长。是人在炒股,而不是股市炒了人。(中国财经报)

  尽管上周A股新开户数超过10万户,已连续三周企稳回升,但是大盘在2400点下方徘徊不前使得股市依然难以吸引大户资金入市,散户仍然是A股市场的主力军。统计数据显示,目前流通市值在50万元以下的账户比例超过97%。

  A股市场的散户越来越多,原因很简单,一是股市不断下跌,造成投资者亏损严重,从“姚明变成了潘长江”,大户也就变成了中户,而且,从中户变成散户的投资者也不计其数。在过去的16个月里,上证指数下跌了15%,它所带来的后果,自然只能是大户、中户队伍的缩小和散户队伍的扩大;二是在这段时间里,A股市场不断有新开户者入市,他们的账户里通常只有少量资金,使得散户队伍只能够不断扩大。

  与散户越来越多对应的是,A股市场上的大户也越来越少,证券公司的大户室已经不再像以往那样吸引人了。大户的减少,固然有因为股市下跌而跌出大户队伍的原因,但更重要的是,面对股市长期的下跌,这些投资经验丰富的大户自知难以适应市场,因此纷纷退出市场。他们在股市里似乎也成了散户,其实,他们的资金已经转移到了别的市场上。相比之下,真正的散户由于本身资金少得可怜,股市下跌以后,他们连转移阵地的可能性都没有,只能与股市“长相依”,不断地在市场里煎熬,以至“一不小心”成了市场的主力军。

  散户成为市场主力军,这不是A股市场管理部门希望看到的现象:一方面,散户不仅投资经验缺乏,而且由于其资金过少,风险承受能力极差,这使得市场运行处于过度的动荡之中;另一方面,由于散户对市场信息的掌握和分析能力也比较差,更容易被别有用心的市场操纵者所利用,成为违法违规行为的牺牲品。因此,当一个市场被散户主导,这个市场只能是低质量的市场。近几年来,A股市场在全球资本市场中排名末位,与散户比例过高不无关系。多年来,管理部门一直致力于发展机构投资者,希望以此来改变散户主导市场的现象,但从目前的效果来看,似乎收效不大。

  其实,散户众多是由A股市场的发展历程所决定的。A股市场的早期,由于市场财富效应的爆发,在急于富起来的老百姓中产生了极大的号召力,大量工薪阶层进入市场。然而,随着A股市场逐渐成为一种政策工具,市场对散户的成长就越来越不利了。今天的A股市场,虽然为企业融资发挥了巨大的作用,成为全球独一无二的融资老大,但从市场的财富效应来说,已经远远不如从前。今天,A股市场上仍然能听见出现千万甚至亿万富翁的神话,但他们的来源更多地在一级市场的IPO,至于在二级市场上通过股票交易晋身大户的投资者,几乎已经绝迹。

  A股市场成为散户的“集中营”,这对市场的管理部门来说,是一件值得警惕的事。A股市场上众多的散户,是A股市场的财富,他们奠定了市场发展的基础,管理部门不应该把散户看成累赘,而是应该努力创造让他们的投资能够有所收获的条件。从目前来看,在市场增量资金无法快速满足的情况下,关键还是在于减少市场的IPO,给市场以休养生息的机会。如果管理层一方面借口“市场化”而对投资者的吁求置之不理,一方面又以一天批出8只的姿态加速推出新股,那么A股市场这所“散户集中营”的面貌不仅无从改变,而且被关进“集中营”的投资者也将越来越多。(每日经济新闻)来源东方网)

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